重复拉升！

9月25日早上，商场再度活泼。创业板指涨2%，创业板50离前史新高亦不远，科创50权重亦较为活泼。科技游戏、互联网电商概念股涨幅居前。

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盘面上，宁德年代、新易盛、中际旭创、海光信息、寒武纪等表现较强。资金进一步向科技龙头聚拢。其间，宁德年代一度涨超5%再立异高，总市值超1.8万亿元并逾越贵州茅台，到午间收盘，报398.86元/股。

港股方面也比较强势。继阿里之后，港股京东集团-SW涨幅一度扩展超7%，到券商我国发稿，报142.4港元/股。京东CEO许冉表明，未来三年继续投入带动万亿人工智能生态规划。分析人士以为，大厂“本钱开支”不断扩大预期，是近期人工智能板块走强的主要原因。

科技强者恒强

虽然，不少出资者节前调整战略，但科技板块再度大迸发，稳稳地托住了指数。宁德年代、新易盛、中际旭创、阳光电源等托住了创业板指；宁德年代、紫金矿业、新易盛、恒瑞医药等又托住了沪深300；寒武纪、海光信息、晶合集成 、石头科技等则托住了科创50。

在这种布景之下，虽然全商场下跌个股超3000只，但仍然挡不住指数的走强。当下商场，若没有买到与科技沾边的股票，很难盈余；而若没有买到大盘科技股，则很难跑赢指数。

今天盘面上，电池和人工智能仍然有两大驱动出现。

一是。重庆市开展和改革委员会揭露征求《支持动力电池收回使用工业高质量开展若干政策措施（征求定见稿）》定见，其间指出，培育壮大一批技术装备先进、办理运营规范、立异才能杰出、引领带动力强的动力电池综合使用龙头企业，量体裁衣支持废旧动力电，池收回处理规划大、综合使用水平高的龙头企业开展。

二是，2025京东全球科技探索者大会（JDD）在北京中关村世界立异中心举办。京东集团SEC副主席、京东集团CEO许冉现场宣告大模型品牌Joy AI全新升级，发布了购物和日子帮手“京犀”、全能数字人帮手“他她它”和附身智能应用“JoyInside”。随后，许冉用自己的账号现场演示用“他她它”下单了100杯咖啡，花费1694元，供参会人员自取。许冉表明，未来三年继续投入带动万亿人工智能生态规划。

阿里巴巴首席执行官吴泳铭昨日泄漏，未来三年，公司计划在3800亿元人民币出资的基础上进行额定出资，进一步强化算力基础设施。吴泳铭还估计到2032年，阿里云全球数据中心的电力使用量将比2022年增加10倍。

本钱开支吹大泡沫？

9月24日，摩根士丹利在一份最新研究陈述中估计，阿里云在2026年至2032年间每年新增的数据中心容量超越3吉瓦，简直等同于2025年整个我国商场的新增总量，这将为数据中心运营商等基础设施供应商带来继续且微弱的增加动力。

微软、Meta、谷歌、亚马逊的本钱支近期继续呈现爆炸式增加，故事也是越讲越大。详细来看，2024年其本钱开销超越2000亿美元，估计2025年接近4000亿美元。有陈述预测，这一增加趋势将至少继续到2030年，到时四家公司的年度总本钱开销或将突破5000亿美元大关。

在这种布景之下，美股商场此前亦演绎出科技股继续拉升，且资金向大股票会集的现象。因而，若这是一个泡沫的话，美股商场亦可能会首先动摇。那么，美股究竟会怎么演绎？

除了美联储主席鲍威尔正告“股市高估”之外。高盛亦表明，虽然人工智能（AI）基本面微弱，但“七巨头”和AI获益股的对冲基金买卖拥堵度已高达90百分位，相关仓位占比也正迫临2024年中期的前史峰值。

不过，美国银行战略师以为标普500指数的高估值或是“新常态”而非泡沫。美国银行称，按其跟踪的20项内部指标中的19项来看，标普500指数的估值处于计算上“偏贵”的水平，其间有4项创下前史新高。但当下标普500指数成份股的一些内涵特征（包含更低的财政杠杆、更小的盈余动摇、更高的功率以及较过往几十年更安稳的利润率）都有助于支撑现在高企的估值。“标普500指数与20世纪80年代、90年代和21世纪初相比，现已发生了明显改变。”美国银行股票和量化战略主管Subramanian指出。“或许咱们应将当下的估值视为新常态，而不是等待它回归到曩昔的水平。”