2025年10月9日，A股商场在国庆中秋长假后首个交易日大涨。其间，上证指数放量突破3900点整数关口，收报3933.97点，上涨1.32%。上一次沪指在3900点上方，还要追溯到十年前的2015年8月18日。

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商场热门全面开花，但行情走得十分纠结，尤其是芯片股大幅波动引发各方重视。早盘半导体芯片突飞猛进，中芯国际一度上涨超9%，华虹公司早盘“20CM”涨停；兆易立异、澜起科技、中微公司等也大涨。但板块午后全面跳水，中芯国际收盘翻绿，华虹公司“炸板”，收盘涨幅缩小至12.04%，张江高科跌停。

音讯面上，有音讯称，有券商自10月9日起，将中芯国际、佰维存储两融折算率均调为零。理由是依据交易所规则，个股静态市盈率如果超越300倍或者为负数的情况下，融资融券折算率会被调为零。

科技板块利好层出不穷

除了半导体芯片，其他热门板块10月9日体现相对稳健，有色金属全面爆发。黄金股中，四川黄金、山东黄金涨停。稀土永磁板块中，北方稀土午后涨停，盛和资源、包钢股份等个股大涨。

次新股体现抢眼。10月9日，次新股云汉芯城午后拉升上涨超越67%，较开盘价涨幅达60%，触发二次临停，成交额超13亿元，收涨40.89%。

回顾国庆中秋假日，一系列事件为A股“开门红”打下了良好根底。

首先，资本商场上，国庆中秋假日全球主要股指和商品价格普遍上涨，美股、日股、黄金、比特币均创历史新高。例如，10月6日，日经225指数历史上初次站上47000点。10月8日，伦敦现货黄金价格初次站上每盎司4000美元整数关口。

其次，假日前后以及节日期间，有关科技板块的利好音讯层出不穷。

依据DeepSeek（深度求索）官方的信息，9月29日公司发布DeepSeek-V3.2-Exp模型。在8月21日发布DeepSeek-V3.1之后，DeepSeek显着加快了大模型升级的速度，两个版别间隔时间仅有约30天。DeepSeek引入了稀少注意力机制，能够提高长文本处理效率。一起公司下调了API（应用程序编程接口）价格，幅度超越50%。

工商银行、中国联通公布合计百亿元服务器招标结果，国产算力供货商中标占比超90%。

阿里发布大模型Qwen3VL-30B-A3B，且华为昇腾完成0 day支持，腾讯混元最新视觉模型跻身LMArena榜单全球第三。

整体而言，A股节后“开门红”在商场意料之中，科技板块和有色金属板块携手带领沪指创十年新高，亦再次证明了本年以来商场最强主线逻辑依然卓有成效。

值得一提的是，2024年国庆节后，A股也是首个交易日大涨，但短暂兴奋往后陷入调整。本年行情会不会与去年有所不同？

金融板块体现欠安

有一个细节值得重视。在指数冲关过程中，金融板块体现欠安。

券商股走弱，国盛金控跌9.78%，东方财富、湘财股份、东方证券等小幅跌落。这与去年国庆假日前后券商板块带领商场大涨构成鲜明对比。

银行指数近期连续跌落。中证银行指数(399986)10月9日跌落0.21%。自7月初见顶后，中证银行指数连续跌落近三个月。7月10日以来，该指数跌幅达到14.41%，与沪指冲关突破3900点构成鲜明对比。

近期科技主线唱戏的时分，大金融板块体现平稳，对商场心情好像起到的是“冷静剂”作用。从券商对10月行情的观点来看，最重视的一是方针改变，二是三季报窗口。

光控资本指出，经历9月以来的震动整固后，新一轮上行动能已在蓄势，假日期间全球宽松的微观环境、结构性亮点供给的头绪指引，均有望为节后A股奠定上行根底。更重要的是，随着10月进入三季报交易窗口、月末重磅方针预期密布催化，有望带动商场聚焦景气头绪、凝集新的共识，供给更多可挖掘的机会。

在经济基本面保持平稳、A股增量资金持续流入、全球流动性宽松和中美关系改善的大布景下，A股有望持续保持震动向上的大趋势。要点重视职业：AI（人工智能）、半导体、有色（贵金属、工业金属）、新能源、人形机器人、立异药、非银等。

对目前商场处在牛市第二阶段的判断没有发生改变，增量资金持续流入的态势没有发生改变，而指数上行速度放缓后，增量资金愈加平稳，是驱动商场稳健上行的关键力量。公募私募融资余额均出现净流入态势，也使得商场风格愈加均衡。