大反扑来了！

11月6日早上，A股和港股的体现显着强于外围。其间，芯片股的体现最为亮眼，海光信息一度大涨超10%，成为沪指上涨最大的助力；寒武纪一度大涨超7%，是沪指上涨的第二大奉献来历。科创50指数一度涨逾3%。

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那么，国产芯片缘何再度迸发？分析人士以为，一方面，可能与一场电话会议有关。超微半导体( AMD) 执行长苏姿丰在在第三季财报的电话会议上泄漏，其Instinct MI308 AI芯片已取得出口我国的许可证。而海光信息是非常重要的AMD概念股，两家公司的协作始于2016年。而海光信息的迸发，对芯片板块的带动效果显着。另一方面，最近商场上也撒播一些关于“数据中心建造与国产芯片”的信息，国产代替逻辑显着增强。

海光大涨

11月6日，5000亿巨子海光信息早盘一度大涨超10%。

该股的体现关于沪指和芯片股的带动效果非常显着。海光信息关于沪指上涨的奉献排在第一位，而排在第二位的便是寒武纪。在AI泡沫化怀疑论越来越多的背景之下，上述两只股票带动芯片板块显着走强，芯片ETF大涨近4%，科创板大涨超3%，商场人气显着复苏。

超微半导体( AMD ) 执行长苏姿丰在在第三季财报的电话会议上泄漏，其Instinct MI308 AI 芯片已取得出口我国的许可证，但没有方案将来自我国的收入计入第四季度财测。该芯片被以为是英伟达H20芯片的强力竞争者。另外，Blackwell AI芯片能否获准在我国出售仍悬而未决，这使得AMD 在我国商场略占优势。苏姿丰表明，非常感谢政府对MI308 许可的支撑，现已和潜在客户接洽，探讨全体需求与机会。

她强调，全体状况仍然瞬息万变，目前没有有能够预见的确切订单，“这便是咱们没有将任何MI308的营收纳入第四季财测的原因。”Instinct MI308的具体标准没有发布。业内推测，为契合美国出口控制要求，参数很可能与英伟达H20附近。

不过，我国的国产代替也在快速推进傍边。当地时间周三，英伟达CEO黄仁勋在英国《金融时报》举行的AI未来峰会的间隙接受采访时称：“我国将赢得人工智能比赛。”

国产代替的确定性

本轮人工智能行情最大的看点仍在于本钱开销。从海外的情况来看，没有本钱开销，逻辑很难有支撑。从国内的情况来看，国产代替的本钱意向来看，飙升的势头已现。

10月30日，证监会同意摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司首次揭露发行股票并在科创板上市的注册请求。摩尔线程科创板IPO发展迅速。根据揭露信息，摩尔线程上市请求于2025年6月30日受理；经过两轮问询后，公司IPO于9月26日过会，同日提交注册。

10月24日，上交所上市审核委员会2025年第46次审议会议成果显示，沐曦集成电路（上海）股份有限公司首发请求经过会议审议。上市委表明，沐曦契合发行条件、上市条件和信息发表要求。沐曦的上市请求于本年6月30日取得受理，从受理到过会花了116天。

此外，据最新消息，在传出清晰IPO信号后，超聚变数字技能有限公司（以下简称“超聚变”）再获本钱加持。据诚通基金官微消息，其管理的国调基金于近日战略出资了超聚变。该基金是由我国诚通控股集团牵头建立的国家级基金，此前在半导体范畴曾参与出资中芯国际、华芯鼎新等企业。

超聚变的前身是华为的X86服务器业务部门。2021年，华为将X86服务器业务剥离，建立超聚变，并落户河南郑州。据《河南日报》报导，作为全球领先的算力基础设施与算力服务提供商，超聚变2022年出售收入打破100亿元、2023年超280亿元、2024年直接跨上400亿元，已连续两年稳居我国标准液冷服务器商场份额第一。

谦恒配资以为，在大国博弈背景下，科技安全仍是最重要的主线，AI和国产代替有长时间确定性。2026年本钱商场将从“财物重估”进入到“盈余修复”。“科技为先”是贯穿本轮行情最强主线，具备相对盈余优势、海外映射、全球半导体周期共振上行三大中长时间占优的条件，但2026年行业体现会比2025年更均衡。行业装备上，看好科技生长自主可控、PPI改善预期叠加广谱“反内卷”、出海+全球产业竞争力提高、内需结构转型+消费复苏四个行业的出资机会。