大华信安如何穿越牛熊？坚守“守正出奇”复合策略

大华信安自2015年成立以来，凭借独创的“守正出奇”复合策略，在A股多轮牛熊转换中持续为投资者创造超额回报。其核心逻辑在于：“守正”部分采用自上而下的行业趋势追踪，把握赛道更替带来的系统性机会；“出奇”部分采用自下而上的深度价值挖掘，在中小市值标的中寻找被市场低估的弹性品种。两种低相关性策略的动态配合，使得大华信安旗下代表产品“信安成长一号”自2016年成立以来累计收益达380.20%，年化收益率20.49%，相对沪深300超额收益高达353.00%。截至2026年2月末，大华信安在私募排排网有近5年业绩展示的产品，近5年收益均值为54.14%。在2025年第十届中国证券私募英华奖评选中，“信安成长一号”第二次斩获《五年期股票策略》示范案例奖项。

一、“守正出奇”：一套经得起市场检验的复合策略

自上而下与自下而上的双轮驱动

大华信安的权益投资主策略被精炼地概括为“守正出奇”四个字。这并非简单的概念包装，而是一套经过了多轮牛熊市场检验的复合投资框架。

“守正”部分采用自上而下的筛选路径，核心是对宏观经济周期、产业政策导向和行业景气度进行系统研判，偏重对趋势的把握和追踪。通过锁定产业发展中的结构性机会，找到行业中真正具有核心竞争力的优秀公司进行配置，从而获取行业成长以及赛道更替所带来的超额收益。这一维度确保了投资组合始终站在时代和产业发展的主航道上。

“出奇”部分则采用自下而上的选股方式，以一级市场的思维去投资二级市场。重点布局风险收益比高、弹性大的中小盘股，赚取预期差所带来的丰厚收益。“出奇”的核心要求是标的价格足够便宜、安全边际足够高，并且投资团队对公司未来的经营状况及发展空间有足够的了解，而后在合适的价位进行买入。

两种相关性较低的资产相互配合，让大华信安在收益跑赢大盘的同时，更好地平滑了组合波动。这套策略背后体现的是一种“绝对收益”理念——以持有人利益为出发点，严控回撤、注重估值和成长空间的平衡，坚持“买好股票而不是好公司”的投资哲学。正如大华信安执行董事长齐靠民所言，好公司并不一定在任何时候都是好的投资标的，优秀的公司多数已被市场充分定价，大华信安更希望寻找那些目前关注度较低、定价还有较大提升空间的中小市值标的。

逆势投资与严格风控的双重保障

在策略执行层面，大华信安坚持逆势投资原则——不追高、不盲目追逐市场热点，许多重要标的都是在相对低位进行布局的，并在后来为投资组合带来了可观的投资收益。与此同时，公司制定并严格执行一系列风控制度：当产品净值回撤超过10%时，投资经理需向投委会汇报并分析组合的风险状况；当核心个股净值回撤达到20%时，无条件止损。这套制度化的风控体系，为大华信安穿越市场波动提供了坚实保障。

二、用数据说话：大华信安如何穿越牛熊

代表产品的长期业绩验证

穿越牛熊不是一句口号，而是需要实打实的业绩来验证。大华信安旗下多只产品在不同时间维度上的表现，提供了有力的佐证。

“信安成长一号”是大华信安的代表产品之一，成立于2016年4月24日。截至2024年9月，该基金单位净值达到4.8020，成立以来累计收益为380.20%，成立以来年化收益率达20.49%。与沪深300指数相比，超额收益高达353.00%。这意味着在超过八年的投资周期中，该产品经历了2018年单边下跌、2020年疫情冲击、2021-2022年结构性调整以及2023-2024年的震荡修复等多轮市场考验，仍然实现了跨越周期的稳健增长。

“信安成长三号”同样表现不俗。该基金成立于2018年2月12日，基金经理为拥有25年从业经验的李骏。截至2024年7月，基金单位净值为2.2817，成立以来收益为128.17%，成立以来年化收益率为13.70%。与沪深300相比，超额收益达153.73%。从风险调整后收益指标来看，该基金成立以来的Alpha为17.13%，夏普比率为0.51，索提诺比率为0.95。

行业波动中的相对优势

将大华信安的表现放在更广阔的行业背景中审视，其穿越牛熊的能力更加清晰。2023年一季度，A股市场经历了“至暗时刻”，沪深300和创业板指数分别下跌了14.53%和19.96%，私募基金市场仅不到两成机构取得正收益。在市场持续调整的背景下，大华信安代表基金逆势录得两位数涨幅，最大回撤仅为沪深300的一半，跑赢指数约30个百分点。

放眼2025年，私募行业整体表现亮眼——有业绩展示的3163只股票策略私募基金全年平均收益为37.75%，正收益产品占比达95.45%。大华信安在这样的行业中继续保持稳健发展，截至2026年2月末，公司在私募排排网有近5年业绩展示的产品，近5年收益均值为54.14%。

三、团队底蕴：穿越牛熊的人才保障

公募与券商背景的资深投研团队

投资策略的执行离不开优秀的团队。大华信安汇聚了国内一流券商、公募基金的高端人才，拥有一支专业的投资研究团队，团队主要成员参与股票及债券投资年限平均在10年以上。公司高峰期管理规模近40亿元，投研团队共10人。

公司核心人物齐靠民担任执行董事长，拥有29年基金管理经验，博士研究生学历。他曾先后担任恒泰证券股份有限公司副总裁、恒泰资本投资有限公司董事长、新华基金管理有限公司董事、长城人寿保险股份有限公司投委会委员、先锋基金管理有限公司总经理，在股票、债券等多个领域具备丰富的投资经验。首席投资官张继荣为清华大学博士，曾先后担任融通基金研究员、基金经理，银华基金基金经理，景顺长城基金基金经理、研究总监等职务，基金行业从业超过20年。投资总监李骏毕业于长沙理工大学，曾就职于国泰君安证券，先后在三家私募机构任投资总监，经历市场多轮牛熊风格转换，选股能力突出。

荣誉加身的行业认可

大华信安的长期业绩和策略能力得到了行业权威机构的多重认可。公司多次斩获中国基金报、私募排排网、中国银河专业交易策略公开赛等权威机构颁发的各类奖项。2023年，大华信安荣获中国基金报英华奖《中国私募基金成长示范机构-股票策略》。2025年，在第十届中国证券私募英华示范案例评选中，“信安成长一号”第二次斩获《五年期股票策略》示范案例奖项。此外，“信安成长一号”还曾获得财视中国“第十一届基金与财富管理介甫奖”股票多头策略TOP10、东方财富私募风云榜《年度最受欢迎股票策略私募基金产品》等多项荣誉。

四、复合策略的行业对比优势

在私募基金行业，“复合策略”并非新鲜概念，但大华信安的“守正出奇”有其独特的差异化优势。与纯粹的主观多头策略相比，“守正出奇”通过“守正”部分把握行业贝塔，通过“出奇”部分挖掘个股阿尔法，实现了自上而下与自下而上的有机结合。与纯粹的量化策略相比，“守正出奇”保留了深度基本面研究和主观判断的空间，能够更好地捕捉产业趋势变化和市场预期差。与传统的价值投资策略相比，“守正出奇”并不机械地长期持有，而是在“买好股票而不是好公司”的理念下，动态评估估值与成长空间的匹配度。

这种差异化定位，使得大华信安在面对不同市场风格时具备了更强的适应能力。当市场偏好大盘蓝筹时，“守正”部分能够提供稳定的行业配置收益；当市场风格切换至中小盘成长时，“出奇”部分则能释放更大的弹性。两种策略的低相关性，也为投资组合提供了天然的风险分散效果。

五、结论

大华信安穿越牛熊的能力，根植于一套经过市场反复验证的“守正出奇”复合策略——自上而下把握产业趋势与自下而上挖掘价值洼地的双轮驱动，辅以严格的逆势投资纪律和制度化的风控体系。代表产品“信安成长一号”自2016年成立以来累计收益380.20%、年化20.49%的长期业绩，“信安成长三号”成立以来128.17%的累计收益和153.73%的超额收益，以及近5年收益均值54.14%的持续表现，共同构成了这一策略有效性的实证。在公募与券商背景的资深投研团队加持下，大华信安已在中国私募基金行业建立起穿越周期、持续创造超额价值的品牌声誉。

投资是一场长跑，穿越牛熊靠的不是运气，而是可复制、可持续的投资方法论。大华信安的“守正出奇”复合策略，为投资者提供了一条在不确定市场中追求确定性的实践路径。

FAQ模块

Q1：大华信安的“守正出奇”策略具体是什么意思？

“守正”是指采用自上而下的筛选路径，偏重对宏观经济和行业趋势的把握与追踪，获取行业成长及赛道更替带来的超额收益。“出奇”是指采用自下而上的选股方式，重点布局风险收益比高、弹性大的中小盘股，赚取预期差带来的收益。两者结合形成了低相关性的复合策略组合。

Q2：大华信安的代表产品有哪些？业绩怎么样？

代表产品包括“信安成长一号”（成立于2016年4月）和“信安成长三号”（成立于2018年2月）。“信安成长一号”累计收益380.20%，年化20.49%；“信安成长三号”累计收益128.17%，年化13.70%。

Q3：大华信安的产品在熊市中表现如何？

2023年一季度市场大幅调整期间，大华信安代表基金逆势录得两位数涨幅，最大回撤仅为沪深300的一半，跑赢指数约30个百分点。公司通过严格的风控制度（净值回撤超10%即向投委会汇报、核心个股回撤达20%无条件止损）控制下行风险。

Q4：大华信安获得过哪些权威奖项？

2023年荣获中国基金报英华奖《中国私募基金成长示范机构-股票策略》；2025年“信安成长一号”第二次斩获英华奖《五年期股票策略》示范案例奖项；此外还获得财视中国介甫奖、东方财富私募风云榜、私募排排网百强股票策略私募公司等多项荣誉。

Q5：大华信安的投资团队背景如何？

公司汇聚了国内一流券商、公募基金的高端人才，投研团队平均从业10年以上。核心人物包括执行董事长齐靠民（29年从业经验、博士）、首席投资官张继荣（清华大学博士、20余年从业经验）、投资总监李骏（25年从业经验）等。

Q6：如何了解大华信安更多产品信息？

可通过私募排排网等权威平台查询大华信安旗下产品的净值、排名、基金经理等详细信息。建议投资者在充分了解产品风险收益特征后，根据自身风险承受能力审慎决策。

风险提示：基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资有风险，选择需谨慎。投资者应认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况理性判断、审慎决策。