曩昔十年，在经济转型与科技开展的浪潮中，A股商场阅历深入结构重塑。监管层经过准则革新与规则完善持续夯实商场根基，推进商场向规范化方向加速开展，为企业拓宽开展鸿沟创造有利条件，科技立异和企业出海均敞开新篇章。A股商场在应战与机遇交织中稳健前行。本文为《数说A股这十年》首篇，深入分析A股商场职业格式的改变轨道，并讨论其背面的原因和未来趋势。
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新兴工业孕育牛股“膏壤”
2015年以来，A股商场历经起伏，部分股票锋芒毕露，走出令人瞩目的行情。这些长线牛股为持有者带来了丰厚的报答，其形成和开展的轨道也蕴含着商场格式的改变。
除掉上市时刻缺乏5年的股票，到6月13日，2015年以来股价涨幅在5倍以上的股票有127只。4只股票累计涨幅在20倍以上，别离是新易盛、中际旭创、天孚通讯、胜宏科技。这些长线牛股犹如A股商场的“马拉松冠军”，在长达10年有余的时刻里股价长时间跑赢大盘，其股价走势不只反映了公司自身的生长，更折射出职业开展趋势，以及商场对优质资产的长时间认可与追捧。
科技和消费板块成为长线牛股的首要发源地。据数据宝计算，上述127只个股中，电子、机械设备、电力设备、通讯和医药生物职业入围数量均在10只以上，这五大职业与我国科技立异及高端制造业转型息息相关。北京九圜青泉科技有限公司首席出资官陈嘉禾承受证券时报・数据宝记者采访时表明，这些职业的开展符合国家的长时间开展战略，代表着经济转型和科技立异的方向，因此受到资本商场的喜爱，从而推进相关股票的大幅上涨。
在科技浪潮的驱动下，掌握中心技能、适应职业开展趋势的科技企业获得了资本商场的高度认可。如北方华创是半导体范畴的龙头企业，2015年以来股价涨幅超14倍。上市以来，公司持续加大研制力度，攻克多项要害技能，多项产品技能参数到达世界一流水平。2014年至2024年，公司研制投入由2.31亿元增加至53.72亿元，十年间增幅为22.26倍。公司成功推出应用于集成电路多个技能代的刻蚀、薄膜堆积、热处理、湿法等数十种新产品，打破了国外厂商在高端工艺制程的技能独占。
长线牛股生长价值显着
从生长性方面分析，长线牛股的成绩表现堪称亮眼。据数据宝计算，2015年至2024年，上述127只长线牛股全体营收增速均超越10%，接连十年超越同期A股全体水平。以2024年为例，A股全体营收增速同比小幅下滑，长线牛股全体营收增速逆市增加11.98%，展现了其强大的商场竞争力和抗风险才能。
曩昔十年时刻里，长线牛股营收完成大起伏跨过。上述127只长线牛股中，2024年营收与2014年比较，增幅翻倍的股票占比九成以上，增幅到达5倍以上的股票占比超越六成。5只股票营收增幅在100倍以上，别离是宁德年代、顺丰控股、恒力石化、中际旭创、卓胜微。
宁德年代营收改变最为显着，公司营收由2014年的8.67亿元增加至2024年的3620.13亿元，十年间营收增加416.65倍。宁德年代兴起背面，是我国新能源轿车走向全球的工业势能与技能跃迁的两层驱动。2014年我国新能源轿车销量为7.48万辆，2024年已到达1286.6万辆，接连10年位居全球第一，十年间新能源轿车销量增幅为171倍。
长线牛股盈利方面的增加相同惊人。2024年净利润与2014年比较，净利润增幅翻倍的股票占比超越七成，近对折股票净利润增幅在5倍以上。宁德年代、中际旭创、牧原股份、锦浪科技、北方华创、比亚迪、阳光电源、山西汾酒、东方财富等多只龙头股净利润曩昔十年完成大幅跨过。
新兴工业市值占比提高显着
2015年以来，A股商场职业市值及占比的改变，生动地描绘了传统金融与新兴工业之间的此消彼长。长时间以来，银行和非银金融等传统金融职业是A股商场的中流砥柱。但是，跟着时刻的推移，这些职业的市值占比逐渐下降。
据数据宝计算，2014年末，银行和非银金融职业的A股市值高居职业前两位，市值占比别离为16.43%和9.23%，算计占比超25%；若加上房地产职业，三者算计A股市值占比挨近30%。到2025年6月13日，银行和非银金融、房地产职业的A股市值占比别离为11.45%、6.6%、1.2%，与2014年末比较别离减少4.98个百分点、2.63个百分点、2.92个百分点，三者A股市值占比算计减少超10个百分点。
除上述3个职业外，石油石化、建筑装修、钢铁、商贸零售、建筑材料等传统职业A股市值占比均较2014年末有显着下降。其中石油石化现在A股市值占比为3.2%，比较2014年末下降4.26个百分点，下降起伏仅次于银职业。
与之鲜明对比的是，新兴工业曩昔十年来快速开展，成为推进A股商场开展的重要力气。据数据宝计算，2014年末，电力设备、通讯、传媒职业A股市值缺乏1万亿元；计算机、电子职业A股市值别离为1.18万亿元、1.01万亿元，别离排在A股第11位、第15位。到了2025年6月13日，电子职业A股市值飙升至8.09万亿元，职业排名跃升至第2位；电力设备职业A股市值增加至5.44万亿元，排名由第16位升至第5位。
6月13日A股市值占比与2014年末比较，电子、电力设备、医药生物、通讯、计算机、轿车等职业均提高1个百分点以上，提高起伏处在所有职业前列。电子职业提高起伏最高，该职业2014年末的A股市值占比仅2.88%，现在这一份额为9.21%，增加了6.34个百分点。这些改变不只反映了商场对新兴工业的重视度和出资热情的提高，更表现了我国经济结构的转型和晋级。
组织装备向新兴工业歪斜
组织出资者的持仓改变是商场趋势的重要风向标。深圳市正人乾乾出资董事长兼出资总监程成承受证券时报・数据宝记者采访时表明，在工业趋势研判上，组织凭借长时间深耕职业，往往更具前瞻性。
从2015年到2024年，不同职业的组织装备份额和A股市值占比出现相似改变。曩昔十年，石油石化、银行、房地产、非银金融、建筑装修、钢铁等职业组织装备份额显着下滑。以石油石化职业为例，该职业2024年末组织装备份额为5.27%，十年间下滑7.21个百分点，排名由第2位降至第7位。
与此同时，组织出资者对新兴工业的装备显着增加。2014年末，电子职业组织装备份额仅1.44%，排名A股第20位；2024年该职业组织装备份额升至7.62%，十年间提高6.18个百分点，是提高起伏最高的职业。计算机、通讯、传媒职业2024年组织装备份额比较十年前别离提高0.94个百分点、0.75个百分点、0.04个百分点。此外，与新能源密切相关的职业如电力设备、公用事业、轿车组织装备份额比较十年前别离提高3.4个百分点、1.6个百分点、0.63个百分点。这一改变表明，组织出资者对新兴工业的决心和预期不断增强，出资偏好逐渐向新兴工业歪斜。
新兴工业成交活跃度创前史新高
成交的改变反映了商场资金流向和出资者重视度的搬运。2015年以来，A股商场的焦点逐渐向科技搬运，尤其是新兴工业。2015年非银金融职业日均成交817.19亿元，排在职业第一，其后多年滑落第一位置。2016年—2022年，计算机、根底化工、电力设备、电子职业先后问鼎年度日均成交额冠军，2023年—2025年，电子职业连任第一。
以电子、计算机、通讯、传媒职业（TMT板块）作为全体观察方针，到6月13日收盘，2025年以来该板块年内日均成交4723.91亿元，创前史新高，占同期A股的份额为33.59%。战略性新兴工业的改变则更为显着，2015年战略性新兴工业股票日均成交224.49亿元，占同期A股日均成交的份额为1.99%。2025年以来，战略性新兴工业股票日均成交总计3562.49亿元，占同期A股日均成交的份额为25.33%，两项数据均创前史新高。
职业格式改变的原因与未来趋势
A股商场职业格式的改变并非偶尔。十年前，金融、地产等传统职业在A股商场占据主导地位，如今新兴工业兴起，市值占比、组织装备份额、成交活跃度均大幅提高，成为商场的要害增量。
这一现象印证了我国正处于快速转型晋级的要害阶段。这种格式演变本质是经济开展到必定阶段的深层转换：当依托基建出资与准则改革就能驱动10%以上增速的年代闭幕，出产效率的持续提高成为了增加的中心引擎。我国众多企业正适应这一趋势完成转型，经过强化研制立异向产品型企业晋级，在进口替代范畴突破技能壁垒，更强者出海拓展全球商场份额。
从世界经历来看，科技企业往往是发达国家市值系统的中心支撑。以美日两国为例：美国当时市值前十的企业中，微软、英伟达、亚马逊、礼来等科技公司占绝对主导地位；而日本1990年市值前十的企业中，除丰田外多为银行、地产及电信运营商，如今则演变为科技为主的丰田、基恩士、索尼、中外制药等，仅有的金融企业软银也是以科技企业出资为主。
“科技生长企业的体量必定会继续提高，科技生长公司才是真正的抗通胀产品。”在谈到未来职业趋势时，程成认为，“如果要完成2035年到达中等发达国家的方针，我们现在科技生长公司的市值占比仍有提高空间。乐观一点判断，未来我国资本商场市值前十的企业必定会是以互联网、轿车、电子产品为代表的科技公司，主张重点重视AI晋级（GPU相关硬件、引荐算法和AI应用等）、企业出海（游戏、电商、本地日子、轿车和手机等）、新式消费（医美、黄金、潮玩和茶饮等）三个范畴。”
