作为“出资长钱”的“课代表”，险资动向向来是商场关注的风向标。当前A股上市公司连续发表2025年中报，险资二季度的重仓股和调仓换股状况连续出炉。

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根据同花顺数据显现，到8月27日，共有368只个股被险资重仓持有，主要聚集于非银金融、银行、通讯、电力设备、有色金属、公用事业等板块。当前，险资提高高股息标的装备既可获取安稳分红，又能缓冲债券收益率下行带来的影响。从权益出资上限看，险资未来仍有较大增仓空间。同花顺数据显现，2025年二季度稳妥资金新进79股、增持124股、减持95股。算计持股554.1亿股，算计持股市值达1.18万亿元。

电信运营商成二季度布局要点

到8月27日，共有368只个股的前十大流通股东中呈现险资的身影，其间我国人寿稳妥集团对我国人寿的持仓最大，算计市值为7959.3亿元；排在第二的是我国安全对安全银行的持仓，算计市值到达1357.3亿元。

除此之外，电信运营商在本年二季度成为险资布局的要点，包含我国联通、我国电信、我国移动在内的三大运营商，全部成为险资的“座上宾”，其间我国人寿二季度持有我国联通31.9亿股，持仓市值高达170.4亿元，位居险资持仓金额第四大个股。

我国人寿还在二季度大幅添加了我国电信的持仓，一共加仓2.05亿股，累计持有11亿股，到二季度末的持仓市值为85亿元。此外我国人寿和太平人寿还在二季度加仓了我国移动，分别加仓478.3万股和538万股，总持仓量为2167.4万股和2394.7万股。

从险资扎堆的数量来看，神火股份最受欢迎，有4家稳妥组织驻守其间，分别是我国人寿、泰康人寿、前海人寿和瑞众人寿，四家组织算计持仓1.04亿股。此外许继电气、双汇发展、华润双鹤等13只个股也均有3家稳妥组织驻守其间。

从持股份额看，我国人寿集团对我国人寿的持仓占比，到达了92.8%；我国安全占安全银行流通股的份额到达57.95%，占比遥遥领先。此外险资对南玻A的占比也到达了33.15%，富德生命人寿占农产品的流通股份额也到达29.97%，也都相对靠前。

从新进个股来看，二季度险资新进数量靠前个股为长江传媒，险资算计买入4814.8万股，到二季度末的市值是4.5亿元。此外盈峰环境、江苏金租等个股，险资的加仓数量也较多。

从职业板块持仓状况来看，在368只险资重仓股中，按照申万一级分类来看，险资对非银金融、银行、通讯三个职业的持仓市值排名前三，分别为7962.1亿元、2245.7亿元、336.4亿元，此外对电力设备、有色金属、公用事业职业的持仓也都超越80亿元。

本年险资在权益商场的布局其实早有端倪，险资本年现已举牌30次，不只大幅超越2024年的20次，也超越2020年的26次。

险资上半年持仓大幅添加的原因主要分为三个方面：首先是方针引导，本年1月，中心金融办、我国证监会等六部分联合印发《关于推进中长时间资金入市工作的实施计划》（下文简称《计划》），清晰了险资入市的硬目标，提出力争大型国有稳妥公司从2025年起每年新增保费的30%用于出资A股。一起，《计划》对大型组织的运营目标设置了全新的长周期查核系统，引导国有稳妥公司调整出资战略，直接增强了险资入市志愿。

其次是险资运营需求，当前稳妥公司财物负债匹配的诉求益发激烈，由于过去3年，30年期国债收益率继续走低，而稳妥公司主销产品预定利率却现已被确定，稳妥职业存量固收组合到期收益率与负债事务保证本钱率的利差继续紧缩，在此状况下，险资需加速重构底仓财物，注重权益财物的装备价值，以通过权益财物优化装备提高长时间预期报答水平，这推进险资上半年大幅添加持仓。

最终是资本商场吸引力逐步增强，当前A股、港股部分上市公司估值处于主要商场相对较低水平，股息率处于相对较高水平，这使得长时间资金加大权益装备份额有望取得可观的长时间报答，实现资本商场稳健运行与稳妥资金安稳报答的良性互动，并且跟着商场的景气量有了清晰回暖，前期入市的险资资金现已有了明显的报答，在这种状况下，险资自然会选择赶快进场。

险资出资危险偏好提高

我国稳妥财物办理业协会日前发布了2025年下半年稳妥财物办理业出资者决心调查结果。本次调查覆盖宏观环境、商场判别、装备计划和收益预期四个方面，共有122家稳妥组织参加，包含36家稳妥财物办理组织和86家稳妥公司。财物装备偏好方面，股票是下半年我国稳妥组织首选的出资财物，其次是债券和证券出资基金。多数稳妥组织预期下半年各类财物装备份额与2025年头基本保持一致，部分稳妥组织有或许适度或微幅添加股票和债券出资。

近日，金融监管总局发布2025年二季度稳妥公司资金运用状况。到二季度末，稳妥公司资金运用余额突破36万亿元，达36.23万亿元，同比添加17.39%。全体来看，债券占比超51%，创历史新高。一起股票仓位激增，而非标财物继续紧缩。

其间，投向股票的资金余额为3.07万亿元，上半年净添加6406亿元，二季度单季净添加2513亿元，占比进一步提高至8.47%，再创近年新高。

就目前的数据来看，在险资持股名单中，重仓板块多为银行股，特别从本年以来险资的举牌数据来看，银行股等高股息板块成为其要点举牌项目，这是由于在长端利率下行布景下，盈利战略能够为险资带来安稳的股息现金流，必定程度上补偿了利息现金流的收益下滑压力。并且从银保协同角度来说，险资出资银行股，若能向所持股银行派驻董事或监事，可将该出资以长时间股权出资计量，银行股价波动不会对利润表产生影响，一起，稳妥组织在银行具有董事席位，有利于加强稳妥和银行的联系。从方针上看，《计划》对国有稳妥公司运营绩效全面实施三年以上的长周期查核，而银行股的长时间出资价值与险资的长时间资金特点相匹配，险资装备银行股可以实现“长钱长投”，契合其出资战略和查核机制，所以也会要点布局银行等高股息财物。

荣顺优配以为，险资持仓要点总体上遵从稳健与生长并重的准则，中心聚集于运营安稳、现金流充沛、高股息率的价值蓝筹股，如金融、公用事业等范畴。一起，继续关注并加大契合国家战略方向的范畴，如绿色动力、高端制作、科技立异等，并活跃布局REITs、基础设施等，以分散危险、提高长时间报答。

荣顺优配判别，未来险资或许带来的增量资金潜力巨大且继续。作为重要的长时间组织出资者，稳妥资金规模巨大，其权益财物装备份额相较于方针上限仍具有提高空间。跟着保费收入的继续添加和对权益商场装备需求的添加，险资将成为资本商场继续安稳的重要资金来源，预计每年可为商场带来明显的资金流入。