9月18日，沪深京三市的成交额高达3.17万亿元，股市单日成交额再度超过了3万亿元。在A股商场的前史上，曾经在2024年10月8日创出了3.48万亿元的前史天量，之后几次打破3万亿成交额的时刻点均发生在2025年。按照今年9月18日3.17万亿的单日成交额剖析，可以排在A股史上第4高的天量水平。

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A股商场前史上呈现过5次3万亿元以上的单日成交额水平，均发生在2024年和2025年。其中，2025年发生了4次，2024年发生了1次。从这项数据剖析，近一两年时刻A股商场的流动性与活跃度现已发生了明显提高。

在A股单日成交额明显扩展的背面，主要得益于几方面的影响。

第一个影响要素，股市容量继续扩展，商场需要的流动性更大，促进股市成交额的继续扩展。

第二个影响要素，股市两融余额规划继续提高，作为股市出资决心的晴雨表，两融余额继续添加意味着商场潜在的增量资金在增加。尽管当时A股的两融余额现已创出了前史新高，但与股市流通市值规划相比，占比不到2.5%，与2015年高峰值的份额相比，仍然存在较大的提高空间。

第三个影响要素，以公募基金、外资资金为代表的机构出资者规划继续扩展，为商场带来了源源不断的增量资金弥补。

第四个影响要素，居民存款出资转化在提速，在无危险利率继续走低的背景下，包含银行活期存款、一年期定期存款在内的存款资金最容易进行出资转化，假如有5%的存款资金进行出资转化，那么将会给A股商场带来可观的增量资金弥补。

上述的增量资金来源，主要与商场出资环境、商场挣钱效应有关。一旦商场构成了有用的挣钱效应，那么各路资金也会蜂拥而至。可以说，A股商场不缺少资金，缺少的是出资决心与挣钱效应。

9月18日，A股商场创出了3899.96点新高，遗憾的是，商场间隔3900点仅有0.04点的距离。股市上冲3900点未果，却冲高回落，商场呈现了放量滞涨的走势。在股市创出前史第4高天量的背面，反映出商场向上打破的抛售压力不少，股市向上挑战4000点之前，商场仍有反复震动的需求。

4000点是A股商场的重要心思关口，同时也是2007年6124点和2015年5178点的连线方位。由此可见，4000点不仅是心思层面上的阻力位，并且也是技术层面上的压力位，股市可否构成向上打破，将会影响后市上涨的高度。

尽管A股商场曾经在2007年和2015年短暂打破了4000点，但股市停留在4000点上方的时刻比较短暂。与2007年和2015年相比，当年4000点的A股商场，所对应的估值水平比较高。现在，即便A股商场有用打破了4000点，但沪市主板的平均市盈率也只需15倍左右的水平，与美股三大指数相比，仍然显得比较便宜。

当时，商场面临着3900点和4000点的强压方位，商场需要凭借外力来打破多空相持的局面。从有利的要素剖析，只需A股商场的日均成交额维持在2.5万亿乃至3万亿以上水平，那么A股商场仍然处于比较健康的状态。什么时候商场呈现突然大幅放量或者打破大幅缩量的状况，那么出资者需要警觉股市调整的危险。

按照当时A股内外部的政策环境、资金面环境状况，结合当时商场所在的估值水平剖析，有利于股市选择向上打破的走势，股市站上4000点，只是回归商场合理的估值水平，3000点或许现已成为A股商场的过去式。