上星期，A股首要指数继续上涨。到8月29日，全商场成交额接连13个交易日超2万亿元，周内更是有3个交易日成交额打破3万亿元。

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展望下一阶段，组织以为，9月商场坚持震荡上行的概率依然较大，可是斜率较8月或许会相对放缓。现在驱动指数上行的关键力气来自增量资金流入所构成的正反馈。同时，9月外部环境相对平稳，美联储敞开降息窗口的预期较高，海外流动性边沿转向宽松，人民币财物的吸引力有望进一步提高。

估计九月商场将高位整固

从大势研判来看，组织普遍估计9月商场将高位整固。阅历前期上涨后，商场或阶段性出现“颠簸”。但当时商场成交继续活泼，增量资金流入所构成的正反馈为行情供给支撑，A股向上趋势不改。而且，外部环境方面，美联储9月敞开降息的预期较高，全球资本流向重塑或进一步利好中国权益财物。

荣顺优配表明，跟着商场指数近期水涨船高，活泼资金流入节奏有所放缓，反映出部分出资者实现收益的影响。可是，行情演进到当时阶段，单一风格的收益下降，恰当休整反而是健康的。中期来看，“基本面周期性改善”以及“增量资金正循环启动”的商场上涨根底依然具有。跟着时间的推移，新的景气头绪或许不断增加。

现在来看，支撑A股商场上涨的逻辑并没有发生变化，商场估值现在也较为合理，并未出现显着透支。此外，还有一些新的积极因素正在出现，如美联储降息周期或许会敞开、公募基金发行出现回暖。综合来看，商场中长期依然有望继续上行。

9月海外首要商场降息有望进一步加强流动性正反馈。不过该组织提示称，新增资金出场边沿效应或逐渐削弱，商场震荡向上的速率或许比之前放缓，商场焦点或许会从TMT及制作主线向周围进一步分散。

从本轮行情的商场特征来看，资金面指标不仅是衡量商场耐性的重要参阅，更是盯梢行情演绎的中心维度。在当时资金面背景下，A股首要指数的行情尚未完毕，但后续大盘走势更或许表现为震荡与结构性轮动，而非全面普涨。

主线或由科技生长向权重蓝筹分散

在职业装备方面，组织以为，跟着商场参与资金和出资逻辑的多元化，行情演绎不会局限于小市值公司，未来有望出现分散。滞涨且盈余质量更好的中盘股或低位蓝筹股有望成为下一阶段股市上升的重要力气。

8月因为危险偏好的继续提高，使得商场出现小市值占优、生长强于价值的风格特征。后续，跟着9月美联储降息的概率提高，商场危险偏好有望进一步提高，然后驱动TMT和周期板块的上涨。但跟着生长板块的“拥挤度”不断走高，商场波动性或将加大。因而，华夏证券主张出资者均衡装备生长与价值风格，若TMT板块进入调整，可逐步增配金融、走运、消费等板块。

近期A股职业轮动速度加快，生长板块内部继续出现从小盘生长向大盘生长切换的特征。与此同时，受制于低景气度的大部分权重财物仍在估值低位。因而，盈余改善预期的实现是下个阶段商场的首要驱动力。

美联储9月降息窗口打开之后，全球制作业景气回升的前景将愈加明亮。而且，因为对利率下行的敏感度差异，出资主线有望出现从运营现金流驱动的AI出资，向信贷驱动的传统制作业出资切换。主张出资者寻找下一阶段基本面边沿改善最大的领域提前布局。具体来看，工业金属、钢铁、根底化工等顺周期板块有望迎来重估。此外，A股权重股的修正刚刚开始，出资者可恰当重视食品饮料、电力设备等方向。

荣顺优配同样看好周期板块在9月的表现。美联储或许的降息有望强化弱美元的环境，这将对原本就继续强势的资源品发生新一轮催化，尤其是贵金属和铜两大种类。除周期类资源品外，中信证券继续看好有真实利润实现或许强工业趋势的职业，主张出资者要点重视创新药、游戏等方向。

此外，9月有密集的消费电子产品发布会，而且中国的AI使用有很大概率要靠C端用户和端侧设备带动。因而，中信证券也提示出资者重视消费电子板块，尤其是“果链”在9月9日苹果秋季发布会后的重估机会。